中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健向好，這毫無(wú)疑問(wèn)|天天微動(dòng)態(tài)
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原標(biāo)題：中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健向好，這毫無(wú)疑問(wèn)
16日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布4月份國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)一經(jīng)發(fā)布，部分外媒便開(kāi)始表達(dá)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，稱“中國(guó)的增長(zhǎng)勢(shì)頭已大幅放緩”“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇失去動(dòng)力”。筆者認(rèn)為，在今年尚未走完兩個(gè)季度的節(jié)點(diǎn)上，僅對(duì)幾個(gè)數(shù)據(jù)進(jìn)行孤立解讀還不足以判斷中國(guó)經(jīng)濟(jì)處在“復(fù)蘇”還是“衰退”的路上。
更為理性的分析方式是基于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)進(jìn)行整體關(guān)聯(lián)判斷，看宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的五個(gè)實(shí)體變量（投資、消費(fèi)、進(jìn)出口、就業(yè)和庫(kù)存）的變化。一般條件下，實(shí)體五變量中有三個(gè)變量向好，基本上可以對(duì)經(jīng)濟(jì)整體增長(zhǎng)趨勢(shì)表達(dá)樂(lè)觀?？傮w而言，現(xiàn)階段五個(gè)實(shí)體變量中有四個(gè)向好，一個(gè)有待于觀察，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇增長(zhǎng)的基本面是穩(wěn)健向好的，這一點(diǎn)絲毫不用懷疑。
投資呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。統(tǒng)計(jì)公報(bào)指出，1-4月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)4.7%。從三產(chǎn)結(jié)構(gòu)看，第一產(chǎn)業(yè)投資同比增長(zhǎng)0.3%，第二產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)8.4%，第三產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)3.1%。從業(yè)態(tài)升級(jí)看，高技術(shù)投資增長(zhǎng)14.7%，其中科技成果轉(zhuǎn)化服務(wù)業(yè)、專業(yè)技術(shù)服務(wù)業(yè)投資分別增長(zhǎng)42.1%、33.9%。這為我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步增長(zhǎng)及增長(zhǎng)的潛力向“質(zhì)”的方向提升提供了強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)支持。
消費(fèi)變量增速明顯加快。1-4月份，春節(jié)和清明兩大假期的消費(fèi)數(shù)據(jù)喜人，剛剛過(guò)去的五一長(zhǎng)假更是出現(xiàn)令人稱奇的出行盛景。作為各類預(yù)期中的最基礎(chǔ)也最受關(guān)注的消費(fèi)者預(yù)期明顯沒(méi)有受到傷害，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)支持了這一判斷：4月份，全國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)18.4%，比上月加快7.8個(gè)百分點(diǎn)。同期，全國(guó)網(wǎng)上零售額同比增長(zhǎng)12.3%，比1-3月份加快3.7個(gè)百分點(diǎn)，同樣呈現(xiàn)加速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。我國(guó)消費(fèi)變量高速恢復(fù)，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的力矩可謂強(qiáng)勁，結(jié)構(gòu)數(shù)字相互印證。
在進(jìn)出口方面，4月份貨物進(jìn)出口總額同比增長(zhǎng)8.9%，民營(yíng)企業(yè)進(jìn)出口增長(zhǎng)15.8%。在就業(yè)方面，4月份全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.2%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。考慮到疫情“疤痕效應(yīng)”、全球經(jīng)濟(jì)疲軟和國(guó)際社會(huì)中“逆全球化”思潮等不利因素的影響，這是一個(gè)相當(dāng)不錯(cuò)的宏觀就業(yè)數(shù)字，我們也應(yīng)在此基礎(chǔ)上更加重視就業(yè)形勢(shì)的改善。
從庫(kù)存方面看，4月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.2%，與2月份的52.6%和3月份的51.9%相比，處在榮枯線以下，表明未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度會(huì)有所收縮。但是，同期廠商生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為54.7%，這又是個(gè)擴(kuò)張性信息。PMI指數(shù)是個(gè)先行數(shù)字，用以指示庫(kù)存實(shí)體變量的最佳度量，因此現(xiàn)存數(shù)據(jù)指向是好是壞還有待于繼續(xù)觀察，不能草率地下結(jié)論。
不過(guò)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的名義四變量（物價(jià)、貨幣發(fā)行、利率和匯率）出現(xiàn)了值得重視的變化趨勢(shì)。1-4月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲1.0%；但4月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比僅上漲0.1%?；谶@些數(shù)字，有個(gè)別聲音認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的深層矛盾是結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過(guò)剩，總消費(fèi)不足，貨幣供給量再大、財(cái)政政策再積極，也無(wú)法根本解決問(wèn)題。對(duì)此，筆者并不認(rèn)同。從近日央行公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，我國(guó)潛在的購(gòu)買(mǎi)力很大，現(xiàn)實(shí)的購(gòu)買(mǎi)力也不錯(cuò)，但高能貨幣的變動(dòng)卻是反方向的，表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)了來(lái)自于金融口的“信用配給”現(xiàn)象。
筆者認(rèn)為，今天解決這種宏觀管理現(xiàn)象的微觀機(jī)理變了?，F(xiàn)在，消費(fèi)者手持的勞動(dòng)工具不再是過(guò)去的終端（如鋤頭、扳手、方向盤(pán)和車床等），消費(fèi)工具也不再是現(xiàn)金和支票，多了點(diǎn)端手機(jī)、邊端存儲(chǔ)和緣端算力等高能內(nèi)生的流動(dòng)性資產(chǎn)與其他流動(dòng)性資產(chǎn)的互換（如電子錢(qián)包、數(shù)字貨幣等）。這應(yīng)該是世界不少國(guó)家出現(xiàn)“菲利普斯曲線失靈”現(xiàn)象的原因。這種宏觀管理因微觀經(jīng)濟(jì)人的持幣理財(cái)行為變化帶來(lái)的“菲利普斯曲線失靈”現(xiàn)象，讓貨幣發(fā)行和物價(jià)、就業(yè)的關(guān)聯(lián)不那么靈敏了。各國(guó)貨幣發(fā)行，尤其是中國(guó)，都應(yīng)該關(guān)注這種技術(shù)變換帶來(lái)的新問(wèn)題。至于利率和匯率，中國(guó)仍處在常態(tài)管理的區(qū)間。
（作者：曹和平?是北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授）
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