復產(chǎn)助推業(yè)績回升 山東黃金2022年扭虧為盈
國內(nèi)黃金頭部企業(yè)山東黃金（600547.SH、1787.HK）2022年業(yè)績實現(xiàn)扭虧為盈。
(資料圖)
2022年，山東黃金實現(xiàn)歸母凈利潤12.5億元，較2021年的-1.9億元大幅增長；2023年一季度實現(xiàn)歸母凈利潤4億元～4.5億元，同比增長27%～43%。同時，在全年金價內(nèi)強外弱背景下，公司2022年實現(xiàn)礦產(chǎn)金產(chǎn)量38.67噸，位列國內(nèi)黃金上市公司之首。
山東黃金方面表示，2022年，公司有效應對此前山東省內(nèi)礦山因受安全檢查而造成產(chǎn)能和利潤下降的不良影響，全力推進所屬礦山復工復產(chǎn)和擴能增產(chǎn)。隨著產(chǎn)能恢復，公司黃金產(chǎn)量穩(wěn)步提升，利潤同比大幅增加。
產(chǎn)金超38噸
中國黃金協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2022年，國內(nèi)原料黃金產(chǎn)量為372噸，較2021年增產(chǎn)43噸，同比增長13%。其中，黃金礦產(chǎn)金295噸，有色副產(chǎn)金77噸。山東省黃金礦山擺脫安全生產(chǎn)事故影響，主力礦山全部實現(xiàn)復工復產(chǎn)，產(chǎn)能逐步恢復至疫情前水平。
公開資料顯示，2021年1月10日，山東省棲霞市笏山金礦在基建施工過程中，回風井發(fā)生爆炸，致10人死亡、1人失蹤；當年2月17日，山東省煙臺招遠市曹家洼金礦在設(shè)備檢修時發(fā)生火災，致6人遇難。
“2021年，山東省內(nèi)其他礦山發(fā)生安全事故，造成全省開展非煤礦山的安全生產(chǎn)大檢查，公司旗下位于山東省內(nèi)的許多礦山都進行了停產(chǎn)整頓?！鄙綎|黃金方面表示。
《中國經(jīng)營報》記者注意到，受此影響，2021年上半年山東黃金關(guān)鍵生產(chǎn)經(jīng)營指標出現(xiàn)大幅下滑。2021年全年，公司實現(xiàn)礦產(chǎn)金產(chǎn)量24.78噸，同比下降36.06%，并最終導致當年歸母凈利潤出現(xiàn)1.94億元的虧損。
不過，隨著安全檢查對產(chǎn)能影響的退去和旗下礦山的逐步復產(chǎn)，2022年，山東黃金主營自產(chǎn)金業(yè)務實現(xiàn)產(chǎn)量38.67噸，較2021年增加13.89噸，增幅56%。公司也隨之走出虧損，當年12.5億元的歸母凈利潤，雖較2020年的22.6億元仍有距離，但已恢復至2019年同期水平。
山東黃金方面表示，公司礦產(chǎn)金產(chǎn)量的增長，主要是因各主力礦山產(chǎn)能快速恢復，高品位資源得以有效利用所帶來的。公司旗下15座礦山中，7座產(chǎn)量在2022年創(chuàng)出新高，其中焦家金礦年黃金產(chǎn)量突破10噸（10.04噸），成為全國第一黃金生產(chǎn)礦山。
值得一提的是，山東黃金披露經(jīng)營數(shù)據(jù)的近20家控股、參股公司中，有6家在2022年出現(xiàn)虧損。其中，山東黃金礦業(yè)（玲瓏）有限公司和山金金控資本管理有限公司，分別以3.8億元和3.1億元的虧損額居前。
山東黃金方面表示，山金金控主營為股權(quán)投資、實業(yè)投資、貴金屬投資等，由于2022年證券市場低迷，優(yōu)質(zhì)項目體量及整體收益率持續(xù)下行，致其出現(xiàn)虧損?！罢麄€2022年，玲瓏金礦僅有1/3左右產(chǎn)能正常生產(chǎn)，因而玲瓏公司出現(xiàn)虧損。不過目前玲瓏金礦2/3的產(chǎn)能已經(jīng)復產(chǎn)，剩余1/3還未拿到安全生產(chǎn)許可證。”
負債率攀至60%
近年來，山東黃金負債規(guī)模一路走高。
山東黃金往期財務數(shù)據(jù)顯示，其總負債由2016年末的120億元增至2022年末的540億元，負債率由42%升至60%。同期，其財務費用由3.2億元攀至10.5億元，財務費用率由0.65%增至2.08%，不斷侵蝕公司利潤。
在此背景下，山東黃金一邊積極融資、引入戰(zhàn)略合作方，一邊持續(xù)并購擴張。
2022年6月，山東黃金拋出A股定增預案，擬非公開發(fā)行A股股票募資不超過99億元，除73.8億元擬用于焦家礦區(qū)（整合）金礦資源開發(fā)工程外，剩余25.2億元將用于償還銀行貸款。同時，Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年～2022年，山東黃金短期融資券發(fā)行規(guī)模分別為25億元、35億元和42億元，逐年增加。
同時，為加快旗下位于非洲加納的卡蒂諾項目建設(shè)，山東黃金于2022年11月公告稱，擬引入中國鐵建國際投資有限公司為該項目戰(zhàn)略合作方。
“鐵建國投是以增資方式進入，所以首先會給卡蒂諾項目帶來資金。另外，卡蒂諾作為一個海外綠地項目，公司比較看重鐵建國投方面在海外大型項目建設(shè)領(lǐng)域的經(jīng)驗，認為雙方會在該項目的開發(fā)過程中產(chǎn)生較好的協(xié)同，更有助于未來項目建設(shè)的平穩(wěn)順利?！鄙綎|黃金方面表示。
此外，權(quán)益金資源保有量已達1319噸的山東黃金，并未放慢擴張步伐。2022年末，山東黃金公告稱，擬以不高于130億元的價格受讓銀泰黃金（000975.SZ）20.93%股份，交易完成后山東黃金將成為銀泰黃金控股股東。相關(guān)公告顯示，銀泰黃金旗下?lián)碛?個礦山企業(yè)，貴金屬資源量170噸；此次交易溢價率為48%。
山東黃金于4月1日發(fā)布的最新公告顯示，該交易已通過來自國家市場監(jiān)督管理總局的反壟斷審查。
山東黃金方面表示：“控股股東山東黃金集團層面的規(guī)劃是在2025年實現(xiàn)（黃金）產(chǎn)量翻番，因此近年上市公司在并購和項目建設(shè)方面的投入都比較大，如2021年以71億元收購山東黃金集團的一些礦山資產(chǎn)，以及對卡蒂諾和銀泰黃金的收購等。且之前公司多以債權(quán)融資為主，所以造成目前負債規(guī)模較大?！?/p>
山東黃金方面進一步表示，較大的負債規(guī)模帶來的財務費用確實會侵蝕公司利潤，不過待相關(guān)項目投產(chǎn)或并表后，將會為公司帶來可觀的回報?！澳壳暗呢攧召M用并未影響到公司正常運營，且資本市場更重視預期，假如公司僅僅以現(xiàn)有礦山進行穩(wěn)健運營，反而會對估值帶來不利影響?！?/p>
金價前景可期
2023年初至今，山東黃金股價已上漲超30%，延續(xù)了去年第四季度以來的漲勢。
“公司層面認為今年金價總體可能會比較樂觀，近期的金價走勢和公司的股價表現(xiàn)都反映了這種預期?！鄙綎|黃金方面表示。
世界黃金協(xié)會報告顯示，2022年，全球黃金總供應量為4755噸，增長2%；總需求（不含場外交易）增至4741噸，升幅達18%?？傂枨笾?，金飾需求為2190噸，同比下滑2%；各國央行及其他機構(gòu)需求為1136噸，同比大增152%；投資需求1107噸，同比增長10%；科技需求308噸，同比下滑7%。
該協(xié)會表示，在各國央行大力購金、個人投資者強勢買入以及黃金ETF流出放緩的多重作用下，2022年度黃金需求升至11年來的最高位，幾乎與投資需求極為旺盛的2011年持平。
“在多種因素支撐下，金價處于歷史高位。且受人民幣匯率影響，國內(nèi)金價較國際價格更為堅挺?！敝袊S金協(xié)會表示，2022年倫敦現(xiàn)貨黃金年均價為1800美元/盎司，同比上升0.08%；上海黃金交易所黃金年加權(quán)均價為391元/克，同比上升4.5%。
展望2023年金價走勢，山東黃金方面在近期投資者關(guān)系活動中表示，隨著美聯(lián)儲逐漸放緩加息乃至暫停加息，壓制黃金的最大利空因素將逐漸消退，考慮到經(jīng)濟衰退預期不斷增強帶來的避險需求及全球央行的大力度購金，黃金實物需求會增加，金價也會得到進一步提振。
世界黃金協(xié)會近期評論表示，在地緣政治風險加劇、發(fā)達市場經(jīng)濟放緩、利率見頂、股票估值風險、全球央行或持續(xù)購金等因素的推動下，2023年的黃金市場盡管風險猶存，但前景可期。
（文章來源：中國經(jīng)營網(wǎng)）
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