“頂流”張坤變了？最新持倉(cāng)思路曝光！大幅減持消費(fèi)股 加倉(cāng)這兩類股票
有著消費(fèi)賽道之王美譽(yù)的基金經(jīng)理張坤，在消費(fèi)股持倉(cāng)策略上出現(xiàn)罕見(jiàn)的“變化”。
券商中國(guó)記者注意到，張坤在第三季度期間大幅度降低消費(fèi)股的持倉(cāng)比例，其中一只基金的核心持倉(cāng)中幾乎難覓消費(fèi)股蹤跡，但在互聯(lián)網(wǎng)賽道上，張坤積極加倉(cāng)相關(guān)龍頭股，并新增了海外互聯(lián)網(wǎng)龍頭股。此外，作為受益于疫情的核心賽道，行業(yè)格局日漸清晰、出清導(dǎo)致的份額提升，也使得酒店龍頭首次進(jìn)入張坤基金的十大重倉(cāng)股。
大幅度降低消費(fèi)品持倉(cāng)
(資料圖片)
10月26日，頂流基金經(jīng)理張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選基金、易方達(dá)亞洲精選基金、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)等基金產(chǎn)品發(fā)布了2022年第三季度報(bào)告，這次定期報(bào)告的披露預(yù)示著，張坤在持倉(cāng)策略上正出現(xiàn)一次罕見(jiàn)的“變化”。
券商中國(guó)記者注意到，張坤在易方達(dá)亞洲精選基金的十大核心持倉(cāng)上，大幅度減持消費(fèi)品股票，在今年第二季度期間，蒙牛乳業(yè)、泡泡瑪特是該基金十大重倉(cāng)股中僅有的兩只消費(fèi)品股票，而消費(fèi)股一直被視為張坤最為青睞的核心賽道之一，但在消費(fèi)品行業(yè)環(huán)境因素的變化下，張坤對(duì)消費(fèi)作出了罕見(jiàn)的決策，最終在其2022年第三季度末，消費(fèi)股已全部撤出易方達(dá)亞洲精選基金的十大重倉(cāng)股。
除了易方達(dá)亞洲精選基金的重大操作變化，張坤在易方達(dá)藍(lán)籌精選上也對(duì)消費(fèi)股作出了新的判斷。根據(jù)該基金披露的2022年第三季度報(bào)告，張坤在今年三季度期間減持了洋河股份，使得這只第二大重倉(cāng)股降為易方達(dá)藍(lán)籌精選基金的第四大股票。此外，張坤還在同期減持了瀘州老窖，盡管瀘州老窖減持后反從此前的第二大股票升為第一大股票。
最令市場(chǎng)關(guān)注的可能是這位明星基金經(jīng)理對(duì)貴州茅臺(tái)的持倉(cāng)操作，根據(jù)最新披露的定期報(bào)告，易方達(dá)藍(lán)籌精選基金在第三季度期間也減持了接近20萬(wàn)股的貴州茅臺(tái)，與瀘州老窖相似的是，貴州茅臺(tái)在遭到易方達(dá)藍(lán)籌精選基金的小幅減持后，由此前的第四大重倉(cāng)股升為第二大股票。
買進(jìn)酒店龍頭
盡管消費(fèi)品尤其是具有社交屬性的消費(fèi)品，在疫情環(huán)境下可能存在某些壓力，但疫情也使得基金經(jīng)理發(fā)現(xiàn)了另一種受益于疫情的“消費(fèi)”。
“酒店是許多疫情期間基金經(jīng)理最看好的消費(fèi)之一，主要邏輯是疫情導(dǎo)致許多單體酒店、中小酒店被迫出售，行業(yè)出清使得酒店行業(yè)基本面發(fā)生重大利好轉(zhuǎn)變，酒店龍頭份額出現(xiàn)驚人的份額提升?！比A南地區(qū)一位公募基金經(jīng)理向券商中國(guó)記者指出，酒店行業(yè)此前存在的問(wèn)題是，中小酒店、單體酒店的參與者數(shù)量太多，導(dǎo)致酒店龍頭不能有效地占據(jù)核心份額，但疫情因素使得酒店龍頭迎來(lái)重大利好，許多酒店股在疫情期間四處出擊、持續(xù)增加門店或收購(gòu)中小酒店，市場(chǎng)份額持續(xù)向龍頭集中，行業(yè)出清意味著酒店龍頭未來(lái)的盈利能力將具有想象力。
張坤在第三季度期間也關(guān)注到酒店龍頭股的份額提升邏輯。根據(jù)易方達(dá)亞洲精選基金披露的信息顯示，張坤在報(bào)告期內(nèi)大幅度買入港股的華住集團(tuán)，占該基金持倉(cāng)接近6%，從而使得這只酒店龍頭股首次成為張坤的十大重倉(cāng)股之一。
在互聯(lián)網(wǎng)賽道上，張坤也是動(dòng)作頻頻，在第三季度期間持續(xù)加倉(cāng)。易方達(dá)亞洲精選基金披露的信息顯示，張坤在報(bào)告期內(nèi)小幅度加倉(cāng)阿里巴巴、騰訊控股，不過(guò)在美團(tuán)、京東這兩只股票上，張坤作出了小幅度的減持。不過(guò)，京東依然是易方達(dá)亞洲精選基金的第一大重倉(cāng)股，騰訊則從此前的第四大重倉(cāng)股升為第二大重倉(cāng)股。
張坤在互聯(lián)網(wǎng)賽道上的選股，同時(shí)也另辟蹊徑的選擇了東南亞互聯(lián)網(wǎng)龍頭SEA公司，該公司是由華人企業(yè)家李小冬于2015年在新加坡創(chuàng)立，是一個(gè)涵蓋游戲+電商+支付的超級(jí)綜合平臺(tái)，類似騰訊與阿里巴巴的合體。
市場(chǎng)的出價(jià)已有足夠吸引力
張坤也在第三季度報(bào)告中解釋了他的變化以及操作邏輯。
“在三季度股票倉(cāng)位基本穩(wěn)定，并對(duì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，增加了科技等行業(yè)的配置，降低消費(fèi)等行業(yè)的配置?！睆埨ふf(shuō)，區(qū)域品種方面，組合也更加均衡，增加了部分美國(guó)、東南亞區(qū)域優(yōu)質(zhì)上市公司的配置比例，個(gè)股方面，仍然持有商業(yè)模式出色、行業(yè)格局清晰，競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)公司。
張坤的上述闡釋，也能解釋他為何開(kāi)始買入酒店龍頭股，作為在疫情環(huán)境下行業(yè)格局越來(lái)越清晰的行業(yè)，華住集團(tuán)、錦江酒店等龍頭股們的市場(chǎng)份額就持續(xù)提升，強(qiáng)勢(shì)的股價(jià)走勢(shì)也凸顯了這一點(diǎn)。
張坤在季報(bào)中直言，三季度，市場(chǎng)充斥著各種各樣的擔(dān)憂：各地疫情反復(fù)、地產(chǎn)銷售的下滑等，似乎每個(gè)因素都會(huì)對(duì)企業(yè)的近期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生負(fù)面的影響。然而，對(duì)三五年后企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，投資者似乎不太關(guān)心。事實(shí)上，從現(xiàn)金流折現(xiàn)角度，企業(yè)的最大部分價(jià)值通常來(lái)自遠(yuǎn)期的永續(xù)部分。長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)人的勤奮和智慧毋庸多言，只要走出疫情的陰霾，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)充分發(fā)揮作用，各行各業(yè)都會(huì)產(chǎn)生優(yōu)秀企業(yè)家領(lǐng)導(dǎo)的優(yōu)秀企業(yè)，助力中國(guó)經(jīng)濟(jì)的崛起。
“對(duì)于股票投資者來(lái)說(shuō)，即使是以企業(yè)價(jià)值作為投資的標(biāo)準(zhǔn)，但記分牌卻仍是股票價(jià)格?！睆埨?qiáng)調(diào)了格雷厄姆曾說(shuō)過(guò)的一句話，大部分投資者失敗的原因在于，過(guò)于在意股市的短期運(yùn)行情況。對(duì)于這樣的投資者而言，或許股票沒(méi)有每天實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)可能會(huì)更好一些，因?yàn)檫@樣的話，就不會(huì)因?yàn)槠渌说腻e(cuò)誤判斷而遭受精神折磨了。事實(shí)上，投資者如果以買房的心態(tài)來(lái)投資股票，包括細(xì)致的基本面分析(大量調(diào)研樓盤)、重倉(cāng)買入(投入大量資金)、長(zhǎng)期持有(不因?yàn)槎唐诜績(jī)r(jià)波動(dòng)而進(jìn)行交易)，可能效果會(huì)好得多。
張坤強(qiáng)調(diào)，在理性的世界中，股票交易量是不會(huì)很高的，但在實(shí)際世界中，股票投資者卻經(jīng)常對(duì)短暫且無(wú)關(guān)緊要的日常信息做出反應(yīng)，實(shí)際上，市場(chǎng)先生是來(lái)服務(wù)投資者的，而不是來(lái)指導(dǎo)投資者的，現(xiàn)階段的市場(chǎng)先生提供了對(duì)長(zhǎng)期投資者有吸引力的出價(jià)。
（文章來(lái)源：券商中國(guó)）
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