全球熱資訊！機(jī)構(gòu)：看好港股二季度行情 關(guān)注AI大模型落地場(chǎng)景機(jī)遇（附股）
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我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，港股盈利預(yù)期進(jìn)入上行周期，同時(shí)受壓制的流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)偏好有望逐步趨向改善，共同帶動(dòng)二季度港股修復(fù)。同時(shí)關(guān)注國(guó)內(nèi)大模型落地后的應(yīng)用場(chǎng)景入口及阿里及AI電商產(chǎn)業(yè)鏈。
1)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇。3月國(guó)內(nèi)PMI數(shù)據(jù)繼續(xù)向好，我們預(yù)計(jì)二季度開始中美經(jīng)濟(jì)景氣分化趨勢(shì)或?qū)⒅鸩矫黠@，為全球資金配置中國(guó)資產(chǎn)提供基礎(chǔ)。預(yù)計(jì)市場(chǎng)將逐步開始更關(guān)注經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、企業(yè)盈利修復(fù)，恒指盈利預(yù)期正處于上行周期的初期，后續(xù)或存在較大的上行空間。
2)3月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議釋放了加息臨近終點(diǎn)的信號(hào)。截止2023/4/7，聯(lián)邦基金期貨價(jià)格隱含5月政策利率水平加權(quán)預(yù)期在5%，7月或開始下行，至年末市場(chǎng)預(yù)期加權(quán)利率水平約4.26%。我們認(rèn)為，隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，中美PMI走勢(shì)分化，以及美聯(lián)儲(chǔ)可能調(diào)整其貨幣政策路徑，港股流動(dòng)性環(huán)境趨向改善。
3)中國(guó)促進(jìn)全球地緣局勢(shì)顯現(xiàn)積極進(jìn)展，國(guó)內(nèi)支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)、平臺(tái)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的表態(tài)，有助于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善。
投資建議：我們建議關(guān)注，1)業(yè)績(jī)強(qiáng)修復(fù)確定性高的龍頭平臺(tái)：【騰訊】、【美團(tuán)】、【拼多多】、【阿里巴巴】、【京東集團(tuán)】、【快手】廣告復(fù)蘇超預(yù)期+虧損持續(xù)收窄；2)復(fù)蘇趨勢(shì)下港股彈性標(biāo)的：【泡泡瑪特】利潤(rùn)率改善+新品催化、【名創(chuàng)優(yōu)品】國(guó)內(nèi)復(fù)蘇+海外積極擴(kuò)張+入通帶來(lái)流動(dòng)性提升、【微盟】受益于視頻號(hào)生態(tài)；3)內(nèi)容政策環(huán)境持續(xù)改善下的文娛內(nèi)容產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)：閱文集團(tuán)、貓眼娛樂(lè) 、IMAXCHINA 、阿里影業(yè)、心動(dòng)公司、愛奇藝等；4)AI+汽車：汽車板塊在消費(fèi)內(nèi)需和GDP增長(zhǎng)的重要性不可忽視，【理想汽車】、【小鵬汽車】等。
(注：美團(tuán)、拼多多為商社聯(lián)合覆蓋，泡泡瑪特、名創(chuàng)優(yōu)品為商社覆蓋，理想汽車、小鵬汽車為汽車覆蓋)
（文章來(lái)源：天風(fēng)證券）
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