出品/新腕兒

作者/憐舟

(資料圖片僅供參考)

春天來了，前置倉賽道也迎來了第一股春風(fēng)。

叮咚買菜盈利了。

情人節(jié)前夜，叮咚買菜悄悄發(fā)布了2022年四季度財報。

財報顯示，叮咚買菜Q4總營收約62億，較去年同期的54.84億元，同比增長13.1%。

相對于上一季度的59.4億元，增長了4%。

凈利潤4990萬元，不按美國通用會計準(zhǔn)則（Non-GAAP）的凈利潤為1.16億元。

換言之，叮咚買菜多年虧損之路，終于畫上了句號。

01 盈利了

回顧叮咚買菜這幾年的業(yè)績情況，才能感受到叮咚買菜此番盈利的難能可貴之處。

據(jù)叮咚買菜之前發(fā)布的財報顯示，2019年至2021年，叮咚買菜凈虧損分別為18.73億、31.77億、64.3億。

在2022年Q1-Q3，叮咚買菜單季運(yùn)營凈虧損分別是4.774億、3450萬和3.45億。

換言之，在2022年前三季度，叮咚買菜凈虧損8.6億。

在最近四年內(nèi)，叮咚買菜總共虧損了123億。

驚喜的是，在2022年四季度，叮咚買菜首次扭虧為盈，意味著以叮咚買菜為代表的自營即時零售平臺的盈利能力和商業(yè)模式的商業(yè)價值。

以叮咚買菜為代表的生鮮即時零售，就是將原先傳統(tǒng)賣菜的流程全部工業(yè)化，利用工業(yè)化實現(xiàn)規(guī)?；瑥亩岣咝式档统杀?。

這種情況下，即可反哺用戶體驗，實現(xiàn)半小時內(nèi)送達(dá)。

據(jù)叮咚買菜方面表示，他們靈活調(diào)整戰(zhàn)略，堅持深耕供應(yīng)鏈，不斷在合理范圍內(nèi)持續(xù)優(yōu)化履約和營銷等主要費(fèi)用率，提高運(yùn)營效率。

具體措施體現(xiàn)在，加大生鮮品類的直采比例，豐富非生鮮品類，補(bǔ)充中高端產(chǎn)品，并增加自有品牌和特色商品開發(fā)，加強(qiáng)自有產(chǎn)品加工能力。

他們加深生鮮供應(yīng)鏈布局，可以保證價格和質(zhì)量在平臺把控范圍內(nèi)，有更多貨源選擇。????????????

另外，在豐富生鮮產(chǎn)品的同時，設(shè)置低中高價格帶，供更廣泛的消費(fèi)者選購商品。??

還增加了自有品牌布局，開發(fā)第二增長線，降低產(chǎn)品成本問題。????????

叮咚買菜四季度的總運(yùn)營成本和支出為61.55億，還下降了5.6%。

針對這份盈利的季報，叮咚首席戰(zhàn)略官俞樂女士表示：“疫情僅在2022年10月和11月對公司覆蓋的城市和地區(qū)產(chǎn)生了輕微影響，我們的2022年10月進(jìn)入盈利軌道。按月細(xì)分，我們在 10月實現(xiàn)了正的非GAAP凈利潤，在11月和12月實現(xiàn)了GAAP下的凈利為正?！?/p>

叮咚創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官梁昌霖表示：

“2022 年第四季度，我們首次錄得GAAP凈利潤49萬，非GAAP凈利潤為 9.115億。同時，我們第四季度的經(jīng)營凈現(xiàn)金流入為人民幣8.682億，還實現(xiàn)了1年全年的正經(jīng)營現(xiàn)金流。這種強(qiáng)勁的現(xiàn)金狀況充分說明了逆境中的韌性。我們將在保持創(chuàng)新的同時，堅持當(dāng)前的發(fā)展戰(zhàn)略。具體而言，我們將深化對現(xiàn)有市場的滲透，不斷挖掘用戶需求，實現(xiàn)盈利。強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新，特別是在食品方面，以開發(fā)和推出迎合更廣泛用戶的新食品。我們堅信，一定能夠?qū)崿F(xiàn)我們的愿景和使命，為消費(fèi)者和社會創(chuàng)造價值，為股東創(chuàng)造長期和可持續(xù)的價值?！?/p>

他還提到，“2023年是三年疫情后的第一年，消費(fèi)者的需求將發(fā)生很大變化。叮咚買菜將積極反應(yīng)，不斷加強(qiáng)商品力、服務(wù)力和供應(yīng)鏈能力建設(shè)，在服務(wù)好消費(fèi)者的同時，實現(xiàn)增長?！?/p>

叮咚買菜對2023年比較樂觀，預(yù)計在2023年一季度，雖然受季節(jié)影響，但已然可以實現(xiàn)Non-GAAP口徑下的盈虧平衡，并有信心能在2023年全年實現(xiàn)Non-GAAP口徑下的盈虧平衡。

02 盈利不容易

要了解叮咚買菜如何做到盈利，首先要清楚前置倉盈利，為什么這么難。

最近些年，消費(fèi)者生活水平提升了，電商快速滲透到消費(fèi)者生活中。

后來出現(xiàn)了疫情，倒逼大家的生活方式與線上緊密相連。

在電商平臺上下單的生鮮產(chǎn)品，由于運(yùn)輸時間過長，途中會出現(xiàn)耗損，產(chǎn)品到消費(fèi)者手中前，很容易出現(xiàn)質(zhì)量問題。

在三種前提下，前置倉模式出現(xiàn)了。

2015年到2017年，是前置倉風(fēng)口期。

所謂的前置倉，就是在居民社區(qū)3公里內(nèi)租個倉庫，倉庫內(nèi)安排分揀員、配送員等崗位，新鮮的菜品送到倉庫儲存，消費(fèi)者下單后，由倉儲人員完成“最后一公里”配送。

“最快29分鐘搶鮮送達(dá)”，是叮咚買菜的Slogan。

完全靠自營的即時零售平臺，若想完成快速精準(zhǔn)的配送效率，則意味著大量配送人員和高密集度前置倉分布。

前置倉履約成本在10元-13元，而平臺型電商僅需5元-6元。

高昂的履約成本，于公司而言，無疑是一項巨大的開支。

這也是叮咚買菜難以盈利的關(guān)鍵一筆。

以2021年全年運(yùn)營數(shù)據(jù)為例，叮咚買菜的成本包括產(chǎn)品銷售成本、倉儲物流費(fèi)、銷售和市場營銷費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用、管理費(fèi)用一般及行政費(fèi)用。

這其中，產(chǎn)品銷售成本占比最高，占比近80%，其次的履約成本便占到了30%以上。

電商平臺成本不外乎銷售成本、營銷等幾大支出，但高企不下的履約成本，使叮咚買菜相對于別家電商，很難盈利。

這是叮咚買菜的壓力所在。

若想實現(xiàn)盈利，就需要減少支出。

即時零售前有外賣的影子，但更適合愿意下廚做飯的人群。

這部分人群往往對時間效率要求很高。

而履約成本關(guān)乎叮咚買菜最重要的用戶體驗部分，一旦不能維持高質(zhì)量送達(dá)，叮咚買菜會被抹去最大的亮點和特色。

履約成本的降低，不能成為叮咚買菜降本增效實現(xiàn)盈利的核心手段。

叮咚買菜另一項需要完善的地方，就是SKU。

生鮮類產(chǎn)品耗損很大，有敏感的保鮮要求，日常維護(hù)配送，于公司而言，會形成無形耗損。

2021年，當(dāng)時的叮咚買菜的生鮮SKU占比超過44%。

即時零售，典型就典型在他需要隨時隨地滿足消費(fèi)者短時間內(nèi)的產(chǎn)品需求，要求供應(yīng)倉儲豐富性。

要同時滿足“多、快、好、省”。

消費(fèi)者的需求可能偏向多樣化和個性化，附近周邊門店產(chǎn)品豐富度較低，需要去比較遠(yuǎn)的超市購買時，場景和需求結(jié)合會觸發(fā)消費(fèi)者在即時零售平臺下單的動機(jī)。

反觀叮咚買菜SKU數(shù)量偏少，還比較單一，不能充分滿足消費(fèi)者需求。

叮咚買菜意識到這點了。

為了分散壓力，增加公司產(chǎn)品抗風(fēng)險性，同時豐富SKU，叮咚買菜在當(dāng)年Q4財報中調(diào)整了產(chǎn)品類別占比，自有品牌商品、自研產(chǎn)品和預(yù)制菜的GMV占比，分別是10.2%、6.5%、14.9%。

預(yù)制菜占比提升了。

要知道，光7-11便利店里的關(guān)東煮，毛利就有39.4%，比賣蔬菜16%的毛利，高出兩倍不止。

在去年2月時，叮咚買菜便成立了預(yù)制菜事業(yè)部，升為一級部門，研發(fā)部門近30人，生產(chǎn)部門涉及40多家工廠，包括四家自營工廠。

9月，叮咚買菜確定和左庭右院、望蓉城、精悅?cè)亍⒗险\一鍋等品牌合作研發(fā)預(yù)制菜，加速布局C端預(yù)制菜。

預(yù)制菜的大量推出，意味著叮咚買菜平臺SKU會更加豐富。

合作了大量工廠，對產(chǎn)品種類要求更高的同時，如果銷量沒有達(dá)到一定量級，則會影響規(guī)?；a(chǎn)。

產(chǎn)量必須跟得上。

也就是復(fù)購。

叮咚買菜仍未面臨復(fù)購焦慮，培養(yǎng)用戶習(xí)慣是首當(dāng)其沖的難題。

SKU豐富與銷量的矛盾、高昂的履約成本，平臺客單價低，強(qiáng)依賴復(fù)購率，注定生鮮前置倉模式很難盈利。

03 機(jī)會來了

叮咚買菜此番盈利，與其自身、市場環(huán)境，都有一定關(guān)系。

嚴(yán)格意義上，叮咚買菜并不是生鮮前置倉賽道最先出道的玩家。

每日優(yōu)鮮才是。

去年7月28日，每日優(yōu)鮮破產(chǎn)進(jìn)入倒計時。

曾經(jīng)風(fēng)光無限的“生鮮電商第一股”，再次被大家關(guān)注到，卻是倒閉的消息。

據(jù)了解，每日優(yōu)鮮四年虧損過100億。

延遲半年公布的2021年財報，毛利只有11.81%。

而后沒多久，每日優(yōu)鮮陸續(xù)傳出“大規(guī)模裁員”、“拖欠員工工資”等消息，直到APP無法下單，當(dāng)年的“生鮮電商第一股”就此結(jié)束了。

競品的離開，對叮咚買菜來說，喜憂參半吧。

喜是在于，少了一個競爭對手，叮咚買菜能按照自己的節(jié)奏前進(jìn)，不用再和對手爭著攻城略地，焦慮少了很多。

一個細(xì)節(jié)是，在2021年根時，叮咚買菜已經(jīng)有1400個前置倉了。

每日優(yōu)鮮退場后的2022年，即便叮咚買菜正值“保供”時期，卻毅然撤出了十余個城市，正常運(yùn)營的城市前置倉數(shù)量，也減少了。

叮咚買菜的壓力小了很多。

憂慮在于，引發(fā)供應(yīng)商端對生鮮電商平臺產(chǎn)生一定的不信任。

據(jù)開菠蘿財經(jīng)曾對供應(yīng)商的采訪中提到，“賣完這批貨，就不再干了，賬期越拖越長，沒有安全感?！?/p>

叮咚買菜原有的供應(yīng)商，對回款要求更為嚴(yán)苛。

資金風(fēng)險瞬間集中在平臺上。

這意味著，平臺需要進(jìn)一步提升運(yùn)營效率，在既定的賬期內(nèi)，向供應(yīng)商付款。

增加了叮咚買菜的回款難度和資金壓力。

叮咚買菜業(yè)務(wù)收縮，一定程度上減少回款難度，這是他們盈利的一個原因。

還有環(huán)境因素。

去年上海疫情最嚴(yán)峻的時候，叮咚買菜在“保供”時期，平臺銷量迅速沖上峰值。

還有平臺豐富的產(chǎn)品。

他們除了和外部研發(fā)預(yù)制菜，還做了自有品牌。

自有品牌更易形成粘性，為叮咚買菜開拓新增長線。

為了豐富產(chǎn)品線，他們還推出了標(biāo)品。

在平臺翻閱，會看到牛奶產(chǎn)品、鹵菜和預(yù)制菜等品類。

叮咚買菜平臺產(chǎn)品SKU越發(fā)豐富，保證消費(fèi)者在平臺采購會更加豐富。

在死傷無數(shù)的生鮮前置倉賽道中，叮咚買菜的盈利具有里程碑意義。