全球熱點(diǎn)！參與率超七成 公募打新獲配逾780億元
中國(guó)基金報(bào)記者李樹超
隨著市場(chǎng)參與主體增多、網(wǎng)下配售新規(guī)和股市震蕩的影響，公募基金打新的熱情有所降溫。今年以來近5200只公募基金參與打新，獲配總金額超過780億元。不過，公募產(chǎn)品平均獲配新股數(shù)量、打新參與率都比去年出現(xiàn)一定程度的下滑。
【資料圖】
多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)此表示，由于A股環(huán)境和打新市場(chǎng)變化，疊加新股破發(fā)增多，今年新股收益率整體有所下降，打新對(duì)基金收益率的貢獻(xiàn)度也出現(xiàn)下行。預(yù)計(jì)未來新股收益率會(huì)逐步趨向合理區(qū)間，公募基金打新的超額收益將更加依賴機(jī)構(gòu)的深入研究能力和新股基本面的準(zhǔn)確定價(jià)能力。
公募打新獲配金額780.8億
平均獲配新股數(shù)銳減55%
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月5日，全市場(chǎng)5190只權(quán)益類基金和基金中基金(FOF)新股獲配金額達(dá)到780.8億元，與去年全年的水平相當(dāng)。
其中，公募基金平均獲配新股數(shù)量為103只，比去年平均獲配228只銳減54.82%；在可投新股的7221只基金中，5190只參與了打新，參與率從去年的73.61%降至71.87%，下降了1.74個(gè)百分點(diǎn)；而平均獲配新股在全部上市新股的占比也從去年的43.51%降至30.47%。
談及公募打新熱情下降的現(xiàn)象，博時(shí)基金權(quán)益投資三部基金經(jīng)理助理高翼凡表示，一方面，近期A股受到基本面、資金面、情緒面等多重因素影響，整體波動(dòng)較大。在風(fēng)險(xiǎn)偏好下行階段，投資者參與新股投資的熱情也受到抑制；另一方面，去年9月份詢價(jià)新規(guī)發(fā)布后，新股發(fā)行市盈率較新規(guī)前顯著提高，較高的發(fā)行估值在一定程度上導(dǎo)致新股出現(xiàn)較大比例的破發(fā)，原本的“新股不敗”規(guī)律被打破，部分投資者暫時(shí)退出了打新市場(chǎng)。
北京一位公募績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理也表示，公募打新熱情下降的原因主要是收益的下降和權(quán)益市場(chǎng)的整體下行。2020年-2021年，打新收益較樂觀，專戶、私募產(chǎn)品積極參與網(wǎng)下打新，大量打新產(chǎn)品的出現(xiàn)稀釋了打新收益。2021年11月起，網(wǎng)下配售新規(guī)開始實(shí)施，市場(chǎng)環(huán)境出現(xiàn)變化，市場(chǎng)報(bào)價(jià)提高，新股收益預(yù)期下降，導(dǎo)致這一部分較為靈活的產(chǎn)品出走較多。2022年以來，股市出現(xiàn)較大調(diào)整，整體權(quán)益投資產(chǎn)品的業(yè)績(jī)?cè)馐軌毫?，也拖累了打新的參與度。
雖然參與打新的基金總數(shù)量較多，但由于今年股市不佳，基金底倉波動(dòng)較大，打新的貢獻(xiàn)率也較為微小。
Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至11月4日，處于打新最優(yōu)規(guī)模的規(guī)模位于1.2億元-2億元的492只(份額合并計(jì)算)權(quán)益類基金中，今年以來平均收益率為-14.65%。
也有部分基金取得了不錯(cuò)的回報(bào)，比如國(guó)金量化多策略、華夏新錦升、博時(shí)新起點(diǎn)等多只產(chǎn)品，在今年市場(chǎng)不佳時(shí)，取得了不錯(cuò)的超額收益。
超額收益
將更依靠研究能力和定價(jià)能力
除了網(wǎng)下配售新規(guī)和市場(chǎng)因素外，新股破發(fā)打破了打新“穩(wěn)賺不賠”預(yù)期，進(jìn)一步影響了公募打新的投資策略。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月5日，今年以來上市首日破發(fā)的新股數(shù)量為81只，占上市新股總數(shù)的24%。其中，科創(chuàng)板新股47只，占比58.02%；創(chuàng)業(yè)板、北交所新股分別為24只、10只，占比分別為29.63%、12.35%。
“今年新股在科創(chuàng)板上的破發(fā)率相較創(chuàng)業(yè)板來說明顯偏高，這類因素也包括在了我們對(duì)市場(chǎng)環(huán)境的考慮因素當(dāng)中?！备咭矸脖硎荆鳛闄C(jī)構(gòu)投資者，會(huì)在參與新股詢價(jià)前就對(duì)相關(guān)標(biāo)的進(jìn)行較為詳盡的研究和充分的討論，基于其實(shí)際的基本面情況并結(jié)合近期的市場(chǎng)環(huán)境，給出合理報(bào)價(jià)。
在A股注冊(cè)制穩(wěn)步推進(jìn)、IPO保持平穩(wěn)發(fā)行節(jié)奏、各類打新市場(chǎng)主體增加等背景下，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來打新收益率可能呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，打新市場(chǎng)的超額收益將更依賴深入研究的能力和準(zhǔn)確的定價(jià)能力。
在高翼凡看來，隨著A股注冊(cè)制改革的穩(wěn)步推進(jìn)和IPO發(fā)行節(jié)奏的持續(xù)平穩(wěn)，打新市場(chǎng)整體仍處于健康發(fā)展過程中。在這個(gè)階段，不論是新股上市后破發(fā)率的走高，還是受“固收+”基金擴(kuò)容等影響帶來的參與市場(chǎng)主體的新增，都不可避免會(huì)對(duì)打新收益率造成影響。
“相信在經(jīng)過市場(chǎng)多方的良性博弈后，收益率會(huì)逐漸趨向合理的區(qū)間。而對(duì)公司基本面的準(zhǔn)確定價(jià)的能力，也會(huì)導(dǎo)致機(jī)構(gòu)間的收益率出現(xiàn)分化?！备咭矸卜Q。
“當(dāng)前新股定價(jià)更加市場(chǎng)化，長(zhǎng)期來看將形成一個(gè)新的平衡。而配售產(chǎn)品所能獲取的超額收益將更加依靠深入研究的能力?！鄙鲜霰本┕伎?jī)優(yōu)基金經(jīng)理也表示。
（文章來源：中國(guó)基金報(bào)）
標(biāo)簽： 公募基金
