天天即時(shí)：美國(guó)銀行業(yè)賬上有規(guī)模2萬(wàn)億美元的定時(shí)炸彈
硅谷銀行在管理過(guò)去一年美聯(lián)儲(chǔ)加息風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題上做的尤其糟糕，但要是再分析下其他銀行資產(chǎn)負(fù)債表就不會(huì)做此想法了。事實(shí)上，據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家估測(cè)，美國(guó)金融機(jī)構(gòu)的潛在盯市損失可能高達(dá)2萬(wàn)億美元。
(資料圖片)
美聯(lián)儲(chǔ)的銀行定期融資計(jì)劃將有助于確保這些賬面損失不會(huì)真正實(shí)現(xiàn)。但由于美聯(lián)儲(chǔ)政策實(shí)際上在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)鎖定了這些損失，所以除非降息，否則系統(tǒng)性壓力會(huì)繼續(xù)保持。
硅谷銀行出事后，許多人查看了該行的財(cái)務(wù)報(bào)表，并意識(shí)到當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始快速升息時(shí)，該行無(wú)法對(duì)沖掉加息對(duì)其長(zhǎng)期國(guó)債和機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券投資的影響。人們很快由此得出結(jié)論認(rèn)為這是風(fēng)險(xiǎn)管理不善的一個(gè)體現(xiàn)。
但市場(chǎng)對(duì)其他金融機(jī)構(gòu)的不安掩蓋了一個(gè)更系統(tǒng)性的資產(chǎn)價(jià)值下跌問(wèn)題。例如Wedbush的分析師 David Chiaverini最近表示， 第一共和銀行如果被出售，其股權(quán)分文不值，因?yàn)樵撔械馁J款和證券投資組合公允價(jià)值都已下降。
硅谷銀行不是唯一一家將機(jī)構(gòu)債歸類為“持有至到期”證券的銀行，事實(shí)上，其他個(gè)別金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表上盯市損失更大，而這個(gè)問(wèn)題我們可能才剛剛發(fā)現(xiàn)端倪。
四位經(jīng)濟(jì)學(xué)家在近期一篇論文中概述了這個(gè)問(wèn)題的嚴(yán)重性，他們指出“美國(guó)銀行(27.14， 0.17， 0.63%)系統(tǒng)的資產(chǎn)市值比它們‘持有至到期’貸款組合的資產(chǎn)賬面價(jià)值低了2萬(wàn)億美元。所有銀行按市值計(jì)價(jià)的資產(chǎn)平均下跌10%，排名最靠后的5%銀行下降20%”。
這表明存在一個(gè)系統(tǒng)性威脅，它不是一個(gè)可以歸咎于不良風(fēng)險(xiǎn)管理的特殊問(wèn)題。 美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐太快，以至于許多金融機(jī)構(gòu)無(wú)法消化投資組合的大量損失。
只要利率保持在當(dāng)前水平，持有收益率較低的資產(chǎn)直到到期勢(shì)必會(huì)給銀行帶來(lái)持續(xù)拖累，因?yàn)檫@會(huì)導(dǎo)致凈息差減少。如果凈息差少了，銀行將不得不限制放貸以重建資本緩沖。
這反過(guò)來(lái)又帶來(lái)了一個(gè)惡性循環(huán)，存款流向付息能力更高的貨幣市場(chǎng)基金或可以支付更高存款利率的銀行。
這種情況對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)是一個(gè)重大的長(zhǎng)期金融穩(wěn)定問(wèn)題，只能通過(guò)降息，陡化收益率曲線和向銀行提供救助來(lái)解決。如果美聯(lián)儲(chǔ)不盡快采取行動(dòng)，可能會(huì)發(fā)現(xiàn)更多銀行面臨償付能力問(wèn)題。
（文章來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)）
標(biāo)簽：
