焦點快看：新年首周多筆定增落定！財通、諾德、建投、申萬等機(jī)構(gòu)出手 定增市場回暖可期
新年第一周，已有多家機(jī)構(gòu)悄然出手A股定增項目。
隨著軍工鍛造企業(yè)三角防務(wù)、國產(chǎn)益生菌龍頭科拓生物的定增相繼落地，新一年的定增市場熱度不減，財通基金、諾德基金、申萬宏源證券、建投投資等機(jī)構(gòu)投資者的身影依然活躍。
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與此同時，復(fù)合肥生產(chǎn)商云圖控股、幼兒教育和玻璃深加工雙主業(yè)企業(yè)秀強(qiáng)股份、空氣過濾材料龍頭金海高科等多個去年底落定的定增項目也接連上市。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，立足當(dāng)下，定增是值得關(guān)注的投資品種。
財通基金、光大證券等定增三角防務(wù)
1月3日，三角防務(wù)16.83億元定增落定。
三角防務(wù)此次定增的發(fā)行價格為33.66元/股，向特定對象發(fā)行股票的數(shù)量為 5000萬股，發(fā)行對象認(rèn)購的股份自新增股份上市之日起6個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。
最終的獲配名單上有不少機(jī)構(gòu)的身影，公募機(jī)構(gòu)包括富榮基金、財通基金、諾德基金、朱雀基金、易方達(dá)基金，券商包括光大證券、申萬宏源證券、中信建投證券；還有一些投資機(jī)構(gòu)，諸如建投投資、凱騰股權(quán)投資、豐匯投資等。
來源：公司公告
三角防務(wù)的主營業(yè)務(wù)為航空、航天、船舶等領(lǐng)域的鍛件產(chǎn)品的研制、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)。在航空領(lǐng)域，三角防務(wù)為我國軍用和民用航空飛行器提供包括關(guān)鍵的結(jié)構(gòu)件和發(fā)動機(jī)盤件在內(nèi)的各類大型模鍛件和自由鍛件，這也是該公司占比最大的業(yè)務(wù)類型。三角防務(wù)表示，該公司目前已進(jìn)入航空、航天、船舶等領(lǐng)域的各大主機(jī)廠供應(yīng)商名錄，產(chǎn)品已應(yīng)用在新一代戰(zhàn)斗機(jī)、新一代運輸機(jī)及新一代直升機(jī)中，預(yù)計能夠在未來較長的一段時期內(nèi)為公司帶來持續(xù)訂單。
對于此次定增，三角防務(wù)在公告中表示，在國防安全和周邊局勢的背景下，我國軍用航空制造業(yè)將在“十四五”期間加速發(fā)展；在國內(nèi)民航市場需求強(qiáng)勁的背景下，我國民用航空制造業(yè)將迎來蓬勃發(fā)展時機(jī)。
具體而言，此次募資有多個目的：第一，擴(kuò)大公司中小鍛件生產(chǎn)能力，使公司具備跨行業(yè)、多規(guī)格、大中小批量等多種類型業(yè)務(wù)的承接能力，廣泛滿足客戶不同需求；第二，形成航空發(fā)動機(jī)葉片精鍛能力，航空發(fā)動機(jī)葉片精鍛項目建成后，可滿足我國航空實力持續(xù)發(fā)展帶來的市場放量需求，提高公司盈利能力，進(jìn)一步推動我國航空工業(yè)產(chǎn)業(yè)升級，彌補(bǔ)國內(nèi)發(fā)動機(jī)零部件技術(shù)不足的格局；第三，形成航空數(shù)字化集成能力，打通“鍛件生產(chǎn)—零部件加工—部組件裝配”全流程生產(chǎn)能力，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步延伸；第四，增加補(bǔ)充流動資金，保障公司的正常運營資金和業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略的順利實施。
招商證券研究所認(rèn)為，三角防務(wù)是我國軍用航空大型鍛件核心供應(yīng)商，產(chǎn)品為特種合金鍛件，主要用于制造飛機(jī)機(jī)身結(jié)構(gòu)件及航空發(fā)動機(jī)盤件，將核心受益于我國航空產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展。該公司的定增布局將有助于公司提升產(chǎn)能，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，緊抓發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇期。
諾德基金、南方基金等定增科拓生物
1月3日，科拓生物7億元定增落定。
科拓生物此次定增的發(fā)行價格為26.18元/股，向特定對象發(fā)行股票的數(shù)量為 2674萬股，該公司控股股東、實際控制人孫天松認(rèn)購的股份自上市之日起36個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；其他發(fā)行對象認(rèn)購的股份自上市之日起6個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。
最終的獲配名單上有不少定增“熟面孔”，公募機(jī)構(gòu)包括財通基金、諾德基金、南方基金，投資機(jī)構(gòu)包括建投投資，券商機(jī)構(gòu)包括申萬宏源證券等。
來源：公司公告
科拓生物是一家主要從事復(fù)配食品添加劑、食用益生菌制品以及動植物微生態(tài)制劑研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的高新技術(shù)企業(yè)。公司的復(fù)配食品添加劑產(chǎn)品包括復(fù)配增稠劑和復(fù)配增稠乳化劑，主要應(yīng)用于酸奶及其他風(fēng)味發(fā)酵乳制品；公司的食用益生菌制品主要包括面向企業(yè)客戶的食品級益生菌原料菌粉和面向終端消費者的品牌益生菌終端消費品；動物微生態(tài)制劑主要包括應(yīng)用于畜牧養(yǎng)殖業(yè)的微生態(tài)飼料添加劑和青貯飼料微生態(tài)制劑。
對于此次定增，該公司表示，我國益生菌行業(yè)起步較晚，目前正處于高速發(fā)展階段。歐睿國際的數(shù)據(jù)表明，當(dāng)前中國益生菌消費市場規(guī)模已位居全球第二，并仍在以每年11%至12%的增速增長，在政策支持和行業(yè)規(guī)范的背景下顯現(xiàn)出巨大的市場潛力。同時，預(yù)計未來中國大陸乳酸菌市場將持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。益生菌下游領(lǐng)域較大的發(fā)展空間為行業(yè)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大提供堅實基礎(chǔ)。
具體來看，此次發(fā)行的募集資金將投向食品板塊研發(fā)生產(chǎn)基地項目，同時補(bǔ)充流動資金。此次發(fā)行及募集資金投入項目的順利實施將大幅提升公司益生菌原料菌粉、終端消費品以及新產(chǎn)品的產(chǎn)能，突破產(chǎn)能不足給公司發(fā)展帶來的潛在瓶頸，同時，繼續(xù)加大在益生菌相關(guān)領(lǐng)域的基礎(chǔ)研究和產(chǎn)品研發(fā)投入，使益生菌相關(guān)業(yè)務(wù)成為公司收入增長和盈利提升的核心驅(qū)動。
東吳證券研究所認(rèn)為，科拓生物2003年成立后主要從事復(fù)配業(yè)務(wù)，2015-2016年通過并購切入益生菌賽道，目前益生菌“第二曲線”快速成長，成為該公司的收入主要增長動力。由于食用益生菌毛利率高于復(fù)配業(yè)務(wù)，占比提升后，公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)得到了改善，使得公司的毛利率維持在高位。公司在益生菌產(chǎn)業(yè)鏈中以中上游為主，下游為輔，益生菌上游壁壘高，內(nèi)資企業(yè)市占率較低。此次定增擴(kuò)產(chǎn)的舉動奠定了中長期發(fā)展的基礎(chǔ)，公司在益生菌研發(fā)和服務(wù)方面實力雄厚，有望成為國產(chǎn)替代排頭兵。
2022年“有點難”，2023年值得期待
在財通基金的基金投資部基金經(jīng)理曹玉龍看來，2022年的定增市場如果用一個詞概括就是“有點難”。具體體現(xiàn)在三個方面：一，供給減少，發(fā)行規(guī)模和發(fā)行數(shù)量下滑明顯；二是市場承壓較大；三是定增折扣水平下降，折扣收益有所下滑。
從項目供給角度看，數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月6日， 2022年發(fā)行競價定增項目約196個，對應(yīng)融資規(guī)模約3624億元，較2021年全年5429億元的發(fā)行規(guī)模和364個標(biāo)的的發(fā)行數(shù)量分別下降約40%和30%；從發(fā)行折扣率水平角度看，截至12月6日，2022年競價發(fā)行平均折扣為88.03%，較2021年全年的82.30%有所收斂。曹玉龍認(rèn)為，這或許與市場整體走勢較為低迷、底價與現(xiàn)價之間本身折扣空間受到壓縮有關(guān)。
上海證券基金評價研究中心孫桂平也表示，受資本市場持續(xù)動蕩、折價率縮小、定增項目供應(yīng)減少等眾多因素影響，2022年的定增市場表現(xiàn)不及2021年同期，但是，對比最近十年的定增情況來看，2022年的折價率仍處于歷史上的較高水平。他預(yù)計定增市場的回暖跡象有望持續(xù)，可適當(dāng)關(guān)注高景氣度和高成長板塊，以及受疫情影響較大的板塊等定增項目的投資機(jī)會。
在曹玉龍看來，2023年定增投資的關(guān)鍵詞或是“安全邊際”與“相對均衡”：第一，宏觀層面和市場層面上，影響A股市場的主要因素正在發(fā)生積極變化，市場情緒有望修復(fù)；第二，估值層面上，與定增標(biāo)的市值較為接近的中證1000估值PE (TTM) 正處于近五年的24.22%分位，整體估值處于相對較低水平；第三，標(biāo)的供給層面上，2022年發(fā)行數(shù)量下滑較多，而新一年的定增儲備項目較為充裕，或正處于蓄勢待發(fā)階段；第四，定增長期配置價值層面上，回溯過去，定增在較長時間內(nèi)表現(xiàn)出一定的彈性及韌性，這種韌性或體現(xiàn)在市場相對承壓的年份。
（文章來源：券商中國）
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