焦點快看：精準(zhǔn)貨幣政策傳遞穩(wěn)的信號
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原標(biāo)題：精準(zhǔn)貨幣政策傳遞穩(wěn)的信號
當(dāng)前，推動經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)，需要更加精準(zhǔn)有力的貨幣政策，以更好發(fā)揮其調(diào)控作用。應(yīng)充分考慮總量和結(jié)構(gòu)、穩(wěn)增長和防風(fēng)險、價格和數(shù)量、兼顧內(nèi)部和外部平衡，做好與其他政策的協(xié)同配合。
近期召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議指出，穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力。要保持流動性合理充裕，保持廣義貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等領(lǐng)域支持力度。當(dāng)前，在我國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的基礎(chǔ)尚不牢固、外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻的情況下，推動經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)，實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長，需要更加精準(zhǔn)有力的貨幣政策，以更好發(fā)揮其調(diào)控作用。
我國貨幣政策堅持以我為主，兼顧內(nèi)外均衡。疫情發(fā)生以來，在統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展過程中，我國根據(jù)實際情況實施貨幣政策，充分兼顧短期和長期、逆周期和跨周期調(diào)控、內(nèi)部和外部均衡，保持了貨幣政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性和可持續(xù)性，為后續(xù)貨幣政策實施留下了空間，也為科學(xué)精準(zhǔn)調(diào)控積累了更多經(jīng)驗。就外部環(huán)境而言，2022年歐美國家為應(yīng)對高通貨膨脹，快速收緊貨幣政策，為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長帶來壓力。市場預(yù)計2023年全球經(jīng)濟(jì)增速下降，部分國家甚至面臨經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險，美聯(lián)儲繼續(xù)快速加息或?qū)⒉豢沙掷m(xù)。這些將從外圍對我國貨幣政策實施產(chǎn)生一定影響。
貨幣政策更加精準(zhǔn)有力，需要充分考慮總量和結(jié)構(gòu)。在總量方面，需要采用多種方式投放流動性，保持流動性合理充裕。在2022年兩次合計降準(zhǔn)0.5個百分點的情況下，目前銀行法定存款準(zhǔn)備金率總體不到8%，雖然有進(jìn)一步下降的空間，但也要珍惜政策空間，根據(jù)實際情況釋放長期流動性，推動降低實體經(jīng)濟(jì)融資成本。
在結(jié)構(gòu)方面，人民銀行近年來創(chuàng)新推出多種結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，在精準(zhǔn)引導(dǎo)貸款流向上發(fā)揮了積極作用，也充分利用有限的資源起到了更好的調(diào)控效果。后續(xù)需要繼續(xù)用好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，在必要時創(chuàng)新政策工具，引導(dǎo)信貸資金更多流向“三農(nóng)”、小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、普惠養(yǎng)老等領(lǐng)域。
應(yīng)充分考慮穩(wěn)增長和防風(fēng)險。在外需下降的情況下，我國實現(xiàn)穩(wěn)增長需要著力擴(kuò)大國內(nèi)需求。從投資方面看，三大投資領(lǐng)域中，房地產(chǎn)投資恢復(fù)需要時間，基建投資、制造業(yè)投資需要繼續(xù)發(fā)力，應(yīng)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)關(guān)注這些領(lǐng)域的信貸需求。從消費(fèi)方面看，居民消費(fèi)行為更加謹(jǐn)慎，除了通過貨幣政策引導(dǎo)支持小微企業(yè)擴(kuò)大居民就業(yè)外，還需要降低居民消費(fèi)信貸成本。在防風(fēng)險方面，房地產(chǎn)領(lǐng)域、地方政府債務(wù)、中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險等需要重點關(guān)注。
充分考慮價格和數(shù)量。在總體保持流動性合理充裕的情況下，需要繼續(xù)通過改革的方法健全利率形成機(jī)制，疏通貨幣政策傳導(dǎo)，推動企業(yè)融資成本、居民消費(fèi)信貸成本穩(wěn)中有降?？梢钥紤]通過引導(dǎo)降低5年期貸款市場報價利率的方式，服務(wù)市場主體開展中長期投資，更好滿足居民剛性和改善性住房消費(fèi)中的合理貸款需求。
兼顧內(nèi)部和外部平衡。在堅持以我為主實施貨幣政策的基礎(chǔ)上，要統(tǒng)籌考慮人民幣匯率，提高資本項目動態(tài)平衡國際收支能力，穩(wěn)步深化匯率市場化改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，維持人民幣匯率雙向波動，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定，引導(dǎo)市場主體牢固樹立“風(fēng)險中性”理念，合理有效引導(dǎo)市場預(yù)期。
做好與其他政策的協(xié)同配合。綜合政府發(fā)債節(jié)奏進(jìn)度、企業(yè)繳稅稅期，合理掌握流動性投放節(jié)奏和力度，加大財政政策力度，為市場主體提供更多發(fā)展壯大機(jī)會。引導(dǎo)資金支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育壯大，加大對重大科研項目、科技創(chuàng)新主體的融資支持，通過支持小微企業(yè)發(fā)展推動擴(kuò)大居民就業(yè)，與財政、產(chǎn)業(yè)、科技、就業(yè)政策等協(xié)同配合。 （婁飛鵬）
