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對(duì)于A股 華爾街兩大巨頭觀點(diǎn)“決裂”!中國(guó)券商這樣看

近日,摩根士丹利策略師在一份報(bào)告中稱“下調(diào)中國(guó)股票評(píng)級(jí),建議投資者獲利了結(jié)”引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。該報(bào)告將中國(guó)股市評(píng)級(jí)下調(diào)至持股觀望(equal-weight),并建議投資者應(yīng)在這一輪的上漲中獲利了結(jié)。另有接近大摩人士認(rèn)為,該賣方報(bào)告是以摩根士丹利分析師名義發(fā)布,不能代表公司觀點(diǎn)。

與此不同,高盛則表示,相對(duì)于市場(chǎng)低迷的預(yù)期,政治局會(huì)議中的政策可以被視為一種上行驚喜。預(yù)計(jì)MSCI中國(guó)和滬深300指數(shù)未來12個(gè)月價(jià)格回報(bào)分別為9%和15%。此外,國(guó)內(nèi)券商分析師也認(rèn)為,當(dāng)前A股處于較低位置,A股仍是具備較高投資性價(jià)比的資產(chǎn)。8月有望開啟今年第三個(gè)關(guān)鍵做多窗口,預(yù)計(jì)行情不會(huì)以脈沖式的上漲一蹴而就。

摩根士丹利調(diào)整新興市場(chǎng)看法


【資料圖】

自去年10月對(duì)新興市場(chǎng)進(jìn)行了評(píng)級(jí)之后,8月2日,摩根士丹利策略師發(fā)布報(bào)告,調(diào)整了對(duì)新興市場(chǎng)的排名與看法。其中,引起市場(chǎng)普遍關(guān)注的是,該報(bào)告將中國(guó)股市評(píng)級(jí)由超配下調(diào)至持股觀望(equal-weight),并建議投資者應(yīng)在這一輪的上漲中獲利了結(jié)。

被下調(diào)評(píng)級(jí)的還有澳大利亞,摩根士丹利認(rèn)為,澳大利亞儲(chǔ)備銀行緊縮政策的延遲將繼續(xù)影響家庭收入和利益敏感行業(yè),盈利仍處于降級(jí)后期,因此將澳大利亞降為賣出(Under-weight)。

獲得提升評(píng)級(jí)是印度市場(chǎng),摩根士丹利認(rèn)為,印度正成為外國(guó)直接投資和投資組合流動(dòng)的獲益者,印度政府增加了改革和宏觀穩(wěn)定議程,為強(qiáng)勁的資本支出和利潤(rùn)前景奠定了基礎(chǔ)。印度年輕的人口結(jié)構(gòu)也支持股票的流入。

高盛看漲滬深300

對(duì)于新興市場(chǎng)的看法,國(guó)際投行也有分歧。不同于摩根士丹利策略師觀點(diǎn),高盛則相對(duì)積極看多、做多。

稍早前幾天,7月26日,高盛分析師認(rèn)為,隨著政治局會(huì)議確定下半年經(jīng)濟(jì)政策基調(diào),中國(guó)市場(chǎng)的“政策底”已經(jīng)形成,中國(guó)股市的短期反彈窗口現(xiàn)已打開。高盛最新數(shù)據(jù)顯示,其對(duì)沖基金客戶7月22日凈買入中國(guó)股票,創(chuàng)9個(gè)月以來最快速度。

高盛認(rèn)為,相對(duì)于市場(chǎng)低迷的預(yù)期,政治局會(huì)議中的政策可以被視為一種上行驚喜。預(yù)計(jì)MSCI中國(guó)和滬深300指數(shù)未來12個(gè)月價(jià)格回報(bào)分別為9%和15%,即MSCI中國(guó)指數(shù)有望達(dá)70,滬深300指數(shù)有望上漲至4500點(diǎn)。

此外,目前海外投資者倉(cāng)位較輕,為未來提供了更多上漲空間。數(shù)據(jù)顯示,截至2023年6月,全球主動(dòng)管理型基金在中國(guó)資產(chǎn)配置上相對(duì)基準(zhǔn)權(quán)重滯后了390個(gè)基點(diǎn);對(duì)沖基金投資者在中國(guó)股票上的凈敞口(相對(duì)于其全球股票持倉(cāng))仍比今年1月份低了460個(gè)基點(diǎn)。

與高盛類似,國(guó)內(nèi)不少券商分析師繼續(xù)堅(jiān)定看好A股。

銀河證券策略分析師、團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人楊超對(duì)中國(guó)A股市場(chǎng)發(fā)展前景,仍持震蕩上行的觀點(diǎn)。他表示,經(jīng)濟(jì)恢復(fù)是一個(gè)波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)的過程。情緒和信心的好轉(zhuǎn)不是一蹴而就的,當(dāng)前政策是長(zhǎng)期性利好,要用發(fā)展的眼光去看待政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激作用。

他表示,當(dāng)前投資者信心較弱、觀望等待情緒較濃,一方面等待政策落地,觀測(cè)其實(shí)際效果,另一方面,等待業(yè)績(jī)的確定性,因此,股市短期內(nèi)將維持震蕩。當(dāng)前A股處于較低位置,但長(zhǎng)風(fēng)破浪終有時(shí),A股仍是具備較高投資性價(jià)比的資產(chǎn)。

中信證券報(bào)告稱,7月市場(chǎng)整體處于經(jīng)濟(jì)、政策和情緒的三重谷底,8月在政策、基本面、流動(dòng)性、情緒四大拐點(diǎn)的共振下,有望開啟今年第三個(gè)關(guān)鍵做多窗口,預(yù)計(jì)行情不會(huì)以脈沖式的上漲一蹴而就,而是在政策有序落地的過程中逐步上行,將持續(xù)數(shù)月。

第一,政策拐點(diǎn)已明確,政治局會(huì)議全面回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切,提振市場(chǎng)信心,預(yù)計(jì)優(yōu)化地產(chǎn)政策、活躍資本市場(chǎng)、一攬子化債方案措施將逐步落地。第二,基本面拐點(diǎn)也將明確,經(jīng)濟(jì)運(yùn)行已處于年內(nèi)底部,將隨著庫(kù)存去化和政策發(fā)力逐步改善,A股盈利周期的底部特征較明顯,預(yù)計(jì)盈利增速將在下半年修復(fù)。第三,市場(chǎng)流動(dòng)性拐點(diǎn)也將明確,人民幣匯率拐點(diǎn)已清晰,國(guó)內(nèi)貨幣政策8月仍有降準(zhǔn)可能,同時(shí)近期A股關(guān)注度提升,活躍資金明顯回流,將帶動(dòng)增量資金入場(chǎng)。第四,市場(chǎng)情緒也將迎來拐點(diǎn)。

四大拐點(diǎn)8月共振下,A股有望開啟今年繼1月和4月后的第三個(gè)關(guān)鍵做多窗口,配置上,建議關(guān)注有政策催化或業(yè)績(jī)拐點(diǎn)的產(chǎn)業(yè)主題,重點(diǎn)聚焦房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、科技產(chǎn)業(yè)、能源資源產(chǎn)業(yè)。

東莞證券表示,政治局會(huì)議的新措辭提振市場(chǎng)信心,在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的背景下,政策將陸續(xù)出臺(tái)落地。隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果逐步顯現(xiàn),指數(shù)有望迎來修復(fù)行情,預(yù)計(jì)大盤將震蕩上行,關(guān)注量能變化、北向資金流向以及板塊輪動(dòng)。

(文章來源:券商中國(guó))

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