人民幣匯率強(qiáng)勢反彈逾300個(gè)基點(diǎn) 降息操作有望拉開政策“組合拳”序幕
人民幣對(duì)美元匯率強(qiáng)勢反彈信號(hào)發(fā)出，暫時(shí)告別了連續(xù)多日的下跌走勢。
6月27日，更多反映國際投資者預(yù)期的離岸人民幣對(duì)美元匯率盤中大漲，一度反彈超過300個(gè)基點(diǎn)，收復(fù)7.22關(guān)口。
【資料圖】
與此同時(shí)，在岸人民幣對(duì)美元匯率同樣大漲，盤中最低報(bào)7.2050，較前一交易日上漲逾330個(gè)基點(diǎn)。
人民幣中間價(jià)方面，據(jù)6月27日中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心公布，人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)7.2098，調(diào)貶42個(gè)基點(diǎn)。
盡管近期人民幣匯率波動(dòng)有所增大，但在多位受訪人士看來，從宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)及國際收支基本保持平衡看，人民幣匯率并未偏離合理區(qū)間，市場情緒保持穩(wěn)定，人民幣匯率彈性顯著增強(qiáng)。
匯率暫別連跌走勢
端午假期后首個(gè)交易日人民幣匯率就出現(xiàn)貶值行情。
6月26日，在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率盤中雙雙跌破7.24關(guān)口。當(dāng)日數(shù)據(jù)顯示，在岸人民幣對(duì)美元匯率盤中最低下探至7.2424，刷新去年11月底以來新低，較前一交易日下跌281個(gè)基點(diǎn)。
而更多反映國際投資者預(yù)期的離岸人民幣對(duì)美元匯率盤中則同樣跌破7.24，最低觸及7.2494，亦創(chuàng)出去年11月底以來新低，跌超250個(gè)基點(diǎn)。
同日人民幣匯率中間價(jià)也隨之突破7.20，較前一交易日調(diào)降261個(gè)基點(diǎn)至7.2056，創(chuàng)出2022年11月初以來新低。
然而這樣的跌勢并未延續(xù)。
6月27日，離岸人民幣對(duì)美元匯率在跌至7.2494附近后隨即強(qiáng)勢反彈，一度升值近400個(gè)基點(diǎn)至7.2101，終止了此前連續(xù)3個(gè)交易日的下跌。
在岸市場也一路走高，人民幣開盤后出現(xiàn)明顯反彈，接連升破7.23、7.22和7.21關(guān)口，盤中最高升至7.2050，較前一交易日7.2425的夜盤收盤價(jià)大漲超過350個(gè)基點(diǎn)。
更為強(qiáng)勁的是，人民幣中間價(jià)強(qiáng)于預(yù)期，傳遞市場積極信號(hào)。27日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)7.2098元，較上一日中間價(jià)7.2056下調(diào)42點(diǎn)，較市場預(yù)測均值偏強(qiáng)達(dá)111個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)去年11月以來最大偏強(qiáng)幅度。
談及人民幣匯率近期小幅波動(dòng)的主要原因，中國銀行研究院研究員梁斯在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，雖然美國CPI有所下行，但核心通脹依然具有一定粘性。
“盡管6月美聯(lián)儲(chǔ)并未加息，但仍然存在繼續(xù)加息的可能性，這也帶動(dòng)美元指數(shù)短線走高?！?梁斯表示，另外5月中旬以來，由于美國10年期國債收益率走升，同時(shí)中國10年期國債收益率降低，導(dǎo)致中美10年期國債利差倒掛有所擴(kuò)大?！斑M(jìn)入6月以來，中美利差缺口再次突破100個(gè)BPs?！?/p>
“近期人民幣波動(dòng)加大與國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)短期波動(dòng)有關(guān)，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)釋放了鷹派信號(hào)，市場對(duì)7月份加息預(yù)期升溫，這可能導(dǎo)致美國金融環(huán)境再度收緊，美國銀行業(yè)危機(jī)及經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂可能重燃，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好承壓，一定程度上助推美元避險(xiǎn)需求，可能引發(fā)市場對(duì)美元走強(qiáng)預(yù)期?！惫獯筱y行金融市場部宏觀研究員周茂華對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者分析稱。
數(shù)據(jù)顯示，6月26日衡量美元對(duì)六種主要貨幣的美元指數(shù)當(dāng)天下跌0.21%，在匯市尾市收于102.6936。從今年3月9日美元指數(shù)最高點(diǎn)105.8818至今，美元指數(shù)并沒有出現(xiàn)類似去年的大漲行情。
銀河證券在研報(bào)中表示，對(duì)比去年，全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)沒有根本性變化，而美元指數(shù)很難再回114的高位；國內(nèi)已經(jīng)走出疫情，雖然經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期降低，但政策組合已陸續(xù)出臺(tái)，內(nèi)生性復(fù)蘇也確實(shí)需要一定時(shí)間。因此即便近期有諸多因素推動(dòng)人民幣匯率超調(diào)，但本輪USDCNY（在岸人民幣）很難再繼續(xù)突破。
“不過各金融市場存在較強(qiáng)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，由于目前海外通脹、政策及經(jīng)濟(jì)前景不確定性較高，導(dǎo)致全球市場波動(dòng)較大，這對(duì)人民幣匯率也會(huì)造成部分一些影響。另外，分紅購匯季節(jié)性對(duì)外匯市場短期供求構(gòu)成一定擾動(dòng)。”周茂華補(bǔ)充道。
人民幣匯率企穩(wěn)甚至重回升值通道
自去年10月底，人民幣匯率曾出現(xiàn)過一波快速升值行情。
彼時(shí)離岸人民幣匯率從7.37一路升至今年1月中旬的6.69附近。但在今年4月中旬以后，人民幣匯率便一路下行。
5月17日，在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率雙雙跌破7.0關(guān)口。之后離岸人民幣對(duì)美元人民幣匯率于5月30日失守7.1關(guān)口，在岸人民幣對(duì)美元匯率則于5月31日跌破7.1關(guān)口。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自5月份以來，在岸人民幣對(duì)美元匯率跌幅接近4%，而離岸人民幣對(duì)美元匯率跌幅超過4%。
盡管人民幣走弱已持續(xù)一段時(shí)間，但至今仍未見到央行出手干預(yù)。不過業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，人民幣匯率并不具備持續(xù)大幅貶值的基礎(chǔ)。
周茂華指出，從目前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境看，近期央行降息主要是激發(fā)微觀主體活力，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)和重點(diǎn)新興領(lǐng)域的支持，促進(jìn)消費(fèi)和投資加快復(fù)蘇，穩(wěn)健貨幣政策強(qiáng)調(diào)的是精準(zhǔn)有力，從這個(gè)角度看，央行降息利好基本面，對(duì)人民幣有支撐。
“另一方面，美元前景趨弱，短期升值空間有限。此外，歐央行面臨控通脹任務(wù)更重，歐央行‘追趕式’加息也會(huì)對(duì)美元走強(qiáng)構(gòu)成一定掣肘。而中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)趨勢是確定的。從內(nèi)外環(huán)境趨勢看，繼續(xù)看多人民幣匯率走勢，下半年人民幣匯率有望繼續(xù)在合理均衡水平附近雙向波動(dòng)?！敝苊A坦言。
“人民幣匯率雙向波動(dòng)已經(jīng)成為常態(tài)，市場主體的適應(yīng)能力也在逐步增強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)管理工具逐步成熟，同時(shí)監(jiān)管部門穩(wěn)匯率工具箱充足（例如逆周期因子調(diào)節(jié)、外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、外匯存款準(zhǔn)備金等）。展望下半年，考慮到有部分利好因素支撐，人民幣匯率有望逐漸企穩(wěn)，具備穩(wěn)中走強(qiáng)的基礎(chǔ)?！?梁斯如是說。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明則在研報(bào)中直言，中長期視角下，美元指數(shù)或隨著美國經(jīng)濟(jì)逐步承壓以及美聯(lián)儲(chǔ)緊縮預(yù)期的放緩而有所走弱。同時(shí)，國內(nèi)降息操作有望拉開政策“組合拳”序幕，并帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)基本面觸底回升，進(jìn)而支撐人民幣匯率企穩(wěn)甚至重回升值通道。
（文章來源：華夏時(shí)報(bào)）
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