全球熱議:閱文集團(tuán)盤(pán)中漲6.76% 機(jī)構(gòu)稱降本增效成效顯著
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閱文集團(tuán)2022年?duì)I收76.3億，公司non-gaap凈利13.5億，同比增長(zhǎng)9.6%，對(duì)應(yīng)公司non-gaap凈利率為17.7%。海通證券發(fā)研報(bào)指，閱文集團(tuán)2022年采取一系列措施進(jìn)行提質(zhì)增效，經(jīng)營(yíng)效率獲得顯著提升，利潤(rùn)率由上一年的14.2%提升至17.7%。此外，網(wǎng)文創(chuàng)作主體涌現(xiàn)新活力，收入端受益于精品策略和有效的反盜版措施，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容數(shù)量和收入增長(zhǎng)明顯，全平臺(tái)2022年新增的均訂3000以上的作品數(shù)量同比上漲超50%。該行認(rèn)為，由于公司降本增效戰(zhàn)略推進(jìn)，對(duì)部分低效渠道進(jìn)行優(yōu)化，低基數(shù)下，預(yù)計(jì)公司2023-2025年付費(fèi)閱讀用戶保持穩(wěn)中略升，且隨著經(jīng)濟(jì)和居民消費(fèi)能力的恢復(fù)，未來(lái)ARPPU有望保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。該行給予公司2023年25-28倍PE估值，根據(jù)最新匯率“1 元=1.14 港元”，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值區(qū)間44.5-49.8港元/股，維持優(yōu)于大市評(píng)級(jí)。
中信建投發(fā)研報(bào)指，閱文集團(tuán)利潤(rùn)增長(zhǎng)主要因公司進(jìn)一步完善優(yōu)質(zhì)內(nèi)容生態(tài)建設(shè)、聚焦以IP為核心的關(guān)鍵業(yè)務(wù)、公司運(yùn)營(yíng)效率顯著提升。集團(tuán)閱讀業(yè)務(wù)提質(zhì)降速，專注內(nèi)容渠道優(yōu)化，其中自有平臺(tái)產(chǎn)品的MAU為1.1億人，騰訊產(chǎn)品自營(yíng)渠道的MAU保持相對(duì)穩(wěn)定，為1.3億人，同比增長(zhǎng)1.6%。該行認(rèn)為23年公司營(yíng)業(yè)收入會(huì)逐漸恢復(fù)，預(yù)計(jì)2023/2024年將分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收82.1/86.8億元，同比變化7.7%/5.7%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)方面，預(yù)估公司2023/2024年non-gaap歸母凈利潤(rùn)分別為15.6/17.7億元，同比增速14.6%/13.3%。該行維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
（文章來(lái)源：格隆匯）
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