嘉實基金熊昱洲：積極擁抱全球汽車 電動智能化創(chuàng)新大浪潮
近期，嘉實基金重磅推出一只投向全球智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈龍頭和樞紐公司的新品——嘉實全球創(chuàng)新龍頭(QDII)，這也是春節(jié)后該公司發(fā)行的首只主動權(quán)益基金。
作為新基金的掌舵者，熊昱洲給出了當前看好全球汽車電動智能化創(chuàng)新大浪潮的理由。在他看來，全球成長類資產(chǎn)的估值均處于底部區(qū)域，成長依然是目前大類風格中最具性價比的方向。而在諸多產(chǎn)業(yè)中，全球新能源車按歷史經(jīng)驗將快速走向全面替代，部分新勢力已經(jīng)實質(zhì)站穩(wěn)了高端定位，硬件端利潤體量或被明顯低估，甚至還有可能誕生類比于智能手機生態(tài)的一輪創(chuàng)新浪潮，因此，星火燎原之際，要積極擁抱，目前可能就是一次重要的布局機遇期。
(資料圖片)
長期專注硬科技領(lǐng)域
熊昱洲是一位有著復合教育背景的新銳基金經(jīng)理，中國科大力學本科、上海交大金融碩士，專業(yè)基本功扎實。他2015年加入嘉實基金，擔任行業(yè)研究員，2021年1月正式任職基金經(jīng)理，現(xiàn)任嘉實新能源新材料、嘉實產(chǎn)業(yè)先鋒和嘉實新優(yōu)選的基金經(jīng)理，嘉實全球創(chuàng)新龍頭是他的首只新發(fā)產(chǎn)品，主要投向全球智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈龍頭和樞紐公司。
作為嘉實成長投資團隊核心成員，熊昱洲長期專注于硬科技領(lǐng)域。在他看來，股票投資的難點在于，事物是多周期運行的疊加，而人性往往是線性預期，這導致本質(zhì)與表象的背離時常發(fā)生?！笆挛镞\行始終在高波動的變化中，一些公司股價也會出現(xiàn)大幅震蕩，因為經(jīng)濟有周期，反映到企業(yè)就會有業(yè)績波動周期，人性的線性思維會把波動放得更大，在業(yè)績好的時候給高估值，業(yè)績不好時則給低估值，而最終業(yè)績增長會穿越周期?！?/p>
熊昱洲表示，在一個產(chǎn)業(yè)長期趨勢中，短周期的景氣波動還是會持續(xù)對股價表現(xiàn)造成影響，但底層斜率決定了穿越周期之后的長期增長中樞，這也是他最為看重的一點，因此，在做均值回歸討論時，趨勢線的判斷永遠是第一要務(wù)，周期相位則排在后面。
看好汽車電動智能化創(chuàng)新浪潮
熊昱洲最看好全球汽車電動智能化創(chuàng)新大浪潮。
在他看來，當前全球成長類資產(chǎn)和中國資產(chǎn)的估值都在底部區(qū)域，重估的序幕剛剛拉開，成長依然是目前大類風格中最具性價比的方向。在諸多產(chǎn)業(yè)中，全球新能源汽車正處在關(guān)鍵滲透拐點，按歷史經(jīng)驗將快速走向全面替代。部分新勢力已經(jīng)實質(zhì)站穩(wěn)了高端定位，硬件端利潤體量可能被明顯低估，智能手機生態(tài)已經(jīng)實現(xiàn)了萬億級的變現(xiàn)空間，智能汽車的生態(tài)創(chuàng)新有望誕生一輪更大級別的機遇。因此，星火燎原之際，要積極擁抱新一輪創(chuàng)新浪潮，目前可能就是一次重要的布局機遇期。
“智能手機時代產(chǎn)生了爆炸式的流量和信息流，實現(xiàn)了萬億規(guī)模的生態(tài)變現(xiàn)，在這個過程中，智能手機龍頭依靠軟件變現(xiàn)完成了二次進階。但2008年~2013年氣勢如虹、上漲接近30倍的A股蘋果產(chǎn)業(yè)鏈龍頭，也曾面臨長達1年多的糾結(jié)期，對應(yīng)的正是全球智能手機滲透率剛跨過20%~25%的階段，與現(xiàn)在的智能汽車何其相似。但歷史經(jīng)驗告訴我們，產(chǎn)業(yè)趨勢的力量最終將戰(zhàn)勝一切擔憂，成為股價運行的主導力量?！毙荜胖薇硎?，按照歷史經(jīng)驗，新興產(chǎn)業(yè)都沿著典型S曲線完成滲透，全球電動車正沿著其他新興產(chǎn)業(yè)和先導國家的滲透軌跡前行，滲透率有望持續(xù)快速向上。
熊昱洲認為，智能汽車產(chǎn)業(yè)最大的創(chuàng)新點和最終利潤的獲得者主要集中在下游，整車在當前時點存在較大的非線性爆發(fā)力，再疊加智能駕駛的迭代和演進、普及率和應(yīng)用率的提升，投資空間更大。具體而言，下游比較看好有自己軟件開發(fā)和二次BE系統(tǒng)能力的公司，中游傾向于全球滲透率從10%到75%的過程已展現(xiàn)出全球競爭力的龍頭公司，上游資源品今年的價格未必會有多大的下跌，但周期品波動輪回下很難定價。
（文章來源：中國基金報）
標簽： 嘉實基金
