速遞！1月策略：看好快遞、出行板塊的疫后復(fù)蘇
核心觀點(diǎn)
【資料圖】
航運(yùn)：
本周油運(yùn)市場(chǎng)成交清淡，主因圣誕假期和中國需求陣痛的共同影響，運(yùn)價(jià)小幅下跌，但我們對(duì)后市并不悲觀，中國需求回升及俄油禁令帶來貿(mào)易格局改變將在量距兩個(gè)維度共同拉動(dòng)行業(yè)周轉(zhuǎn)量，遠(yuǎn)期行業(yè)供給亦將明顯下行，持續(xù)看好23-24年行業(yè)運(yùn)價(jià)中樞抬升，關(guān)注中遠(yuǎn)海能；
本周集運(yùn)運(yùn)價(jià)較為堅(jiān)挺，歐線和美西線有所回升，我們認(rèn)為三大因素有望共同推動(dòng)行業(yè)運(yùn)價(jià)在中國新年后達(dá)到新平衡，其一歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略超預(yù)期；其二黑五和中國新年助力歐美去庫存；其三，行業(yè)開始繞行好望角消耗有效運(yùn)力，屆時(shí)對(duì)業(yè)內(nèi)公司盈利預(yù)期及估值體系有望更加明晰，建議關(guān)注中遠(yuǎn)?？?。
航空機(jī)場(chǎng)：
國內(nèi)客運(yùn)航班量重回升勢(shì)，“第一波沖擊”對(duì)出行板塊的短期影響接近尾聲，復(fù)蘇即將再度重啟。香港地區(qū)特首李家超提出香港和內(nèi)地通關(guān)可以實(shí)現(xiàn)，目標(biāo)在2023年1月中之前落實(shí)，國際、地區(qū)航線航班量恢復(fù)有望再上臺(tái)階。我們繼續(xù)看好疫情影響逐步消退后民航供需反轉(zhuǎn)的大方向，樞紐機(jī)場(chǎng)國際客流恢復(fù)拉動(dòng)業(yè)績持續(xù)復(fù)蘇，推薦春秋航空、吉祥航空、中國國航、上海機(jī)場(chǎng)、白云機(jī)場(chǎng)。
快遞：
隨著京津冀、成渝地區(qū)、華中部分省份等區(qū)域的疫情流行高峰進(jìn)入尾聲，部分地區(qū)的快遞用工緊缺狀態(tài)已經(jīng)得到緩解，從而看到近幾日的日度快遞行業(yè)件量已經(jīng)從12月20日的2.6億件恢復(fù)至12月31日的3.6億件。12月27日申通公告稱實(shí)控人與阿里簽訂協(xié)議將購股權(quán)行權(quán)期延長至2025年12月27日，意味著申通和阿里的將繼續(xù)維持深度戰(zhàn)略合作。展望疫情后時(shí)代的2023年，宏觀經(jīng)濟(jì)和商務(wù)活動(dòng)恢復(fù)、居民消費(fèi)復(fù)蘇、快遞經(jīng)營效率提升，疊加22年快遞需求低基數(shù)，我們預(yù)測(cè)快遞需求增長大概率恢復(fù)至雙位數(shù)以上，首推順豐控股和圓通速遞，關(guān)注韻達(dá)股份、中通快遞、申通快遞以及德邦股份。
物流：
七部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)銷售危險(xiǎn)化學(xué)品安全管理的通知》，嚴(yán)格規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)銷售?；罚笙嚓P(guān)企業(yè)必須取得?；飞a(chǎn)企業(yè)安全生產(chǎn)許可證或經(jīng)營許可證，并依法取得相關(guān)備案。以上行為進(jìn)一步規(guī)范化學(xué)品相關(guān)交易行業(yè)，對(duì)?；废嚓P(guān)管理從生產(chǎn)、物流到分銷形成了全生命周期的閉環(huán)，利于市場(chǎng)份額向頭部規(guī)范性企業(yè)集中，推薦當(dāng)前估值水平較低、23年成長性持續(xù)的?；贩?wù)龍頭密爾克衛(wèi)。
投資建議：推薦密爾克衛(wèi)、順豐控股、圓通速遞、韻達(dá)股份、春秋航空、吉祥航空、中國國航、上海機(jī)場(chǎng)、白云機(jī)場(chǎng)、中遠(yuǎn)海能。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，疫情反復(fù)，油價(jià)匯率劇烈波動(dòng)
（文章來源：國信證券）
標(biāo)簽：
