消費主題基金可以“上車”了嗎？
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11月以來，伴隨消費股掀起一輪強勁的反彈行情，消費主題基金凈值出現大幅回升。站在當下時點，多家機構表示，經過較長時間的調整，消費股估值已處于底部，隨著負面因素的逐漸消除，板塊有望獲得不錯的超額收益。
Choice數據顯示，截至12月8日，11月以來消費主題基金凈值平均上漲14.1%，其中有32只基金凈值漲幅超過20%。具體來看，中融滬港深大消費主題A、泰康港股通大消費指數A、浙商全景消費混合A分別上漲46.45%、33.38%、27.92%。不過，拉長時間來看，今年以來消費主題基金整體仍然虧損，凈值平均下跌16.74%，其中有51只基金凈值跌幅超過20%。
對于消費股本輪反彈行情，匯安基金許之捷分析稱，11月以來的反彈是市場對風險定價的糾偏，包括消費場景逐步恢復，悲觀預期觸底；多項地產支持政策出臺，消費意愿和消費能力出現一定程度的恢復；白酒產值大省多次出臺文件鼓勵支持白酒行業(yè)健康發(fā)展；美聯儲加息表態(tài)逐漸由“鷹”轉“鴿”，外資凈流出勢頭趨緩，隨后轉為凈流入。
與此同時，機構對大消費個股的關注度也有所提升。Choice數據顯示，截至12月9日，多只大消費個股獲得機構調研。其中，安井食品、舍得酒業(yè)、良品鋪子等公司均吸引了超過100家機構前去調研。
站在當下時點來看，消費主題基金是否可以“上車”？許之捷表示，自下而上看，行業(yè)景氣度高的時候“遍地開花”，行業(yè)景氣度欠佳的時候市場也會存在結構性機會。舉例來看，第一，優(yōu)秀的消費品公司可以憑借自身出眾的品牌力、渠道力、產品力，表現出很好的需求韌性，無論行業(yè)處于上升或下降階段，業(yè)績都能穩(wěn)健增長，如高端白酒等。第二，行業(yè)下行期，頭部品牌可以憑借綜合競爭優(yōu)勢逆勢提升市占率，如鹵制品、餐飲供應鏈龍頭等。第三，一些行業(yè)或區(qū)域仍在進行消費升級，如啤酒等?！拔覀儠劢故称凤嬃?，重點關注白酒、啤酒、餐飲供應鏈等優(yōu)秀賽道?！痹S之捷說。
展望未來，華夏基金國際投資部基金經理林青澤表示，消費投資之前看重的消費升級等趨勢仍然存在，同時應當重視一些新趨勢，如追求性價比、綠色消費等。
“未來在A股消費標的選擇上，我還是堅持三個方向：第一是選擇商業(yè)模式好、直接受益于消費升級，并且最好能長期提價的公司；第二是選擇能夠做出很高性價比的品牌或者渠道的公司；第三是選擇能夠與科技和綠色結合，能長期持續(xù)增長的標的。”林青澤稱。
（文章來源：上海證券報）
