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罕見!這類創(chuàng)新產品 首現(xiàn)上市首日破發(fā)!

一度備受資金追捧的公募REITs基金,首現(xiàn)上市首日就破發(fā)的現(xiàn)象。

11月22日,中金安徽交控REIT首日上市,當天就以超4.5%的虧幅收盤,這是公募REITs產品首次出現(xiàn)上市首日破發(fā)的情況。

多位業(yè)內人士對此表示,近期債市回調,公募REITs二級市場波動較大,以及機構投資者流動性需求增加等因素,都可能會影響到REITs上市新基金的表現(xiàn)。他們也建議,投資者應該充分認識REITs基金的風險收益特征和產品特性,根據(jù)未來分紅預期合理評估REITs價值,在該類產品投資中要合理配置資產,并做好長期投資。


(資料圖)

首現(xiàn)上市首日破發(fā)

新產品上市首日跌幅4.5%

11月22日,發(fā)行規(guī)模108.8億元中金安徽交控REIT在上交所首日上市,開盤即跌破發(fā)行價,與前期動輒斬獲30%漲停板的現(xiàn)象形成巨大反差。

11月22日開盤,中金安徽交控REIT以10.73元開盤,跌破了每份10.88元的發(fā)行價。盤中,該只基金一度跌至10.037元,盤中最大跌幅達到7.75%;截至當日收盤,該只公募REITs價格企穩(wěn)回升,收盤價格收于10.39元,跌幅4.5%。

針對公募REITs上市破發(fā)的現(xiàn)象,一位公募資深人士對此表示,破發(fā)原因可能有以下幾個:一是近期債券市場表現(xiàn)不佳,而公募REITs作為大類資產配置的重要品種,它具備“固收替代”的功能,近期債市的回調也可能會波及到公募REITs投資者的熱情;二是近期公募REITs二級市場整體也是下跌的環(huán)境,也會對新基金上市的熱度產生影響;第三,在今年以來發(fā)行的公募REITs產品中,該只產品發(fā)行價超過10元,估值在高速公路板塊中也相對較高,可能也會產生上市破發(fā)的壓力。

“債市和公募REITs市場的主要投資者都是機構類型的投資者,不排除部分投資者在債市回調中,會基于流動性的需求,而影響到公募REITs市場的表現(xiàn),并因此產生上市首日破發(fā)的情況?!痹摴假Y深人士稱。

一位公募人士也表示,該只REITs產品標的是高速公路,REITs產品更看重底層資產情況,近日上市的華泰江蘇交控REITs盤中也出現(xiàn)破發(fā),可能是投資者對投資標的資產質量存在分歧。

根據(jù)中金安徽交控REIT招募說明書中披露的可供分配金額測算,該只基金2022年11月至12月預測現(xiàn)金流分派率為6.28%,2023 年預測現(xiàn)金流分派率為8.17%。

上述公募資深人士稱,“目前受疫情影響,高速公路項目的營運情況相對一般,但如果項目估值定價相對較高,在當前市場環(huán)境中,這樣的高估值可能不會得到二級市場投資者的認可?!?/p>

不過,也有業(yè)內人士分析,公募REITs是適合長期投資的資產,在中長期會回歸到標的自身的經營凈現(xiàn)金流、基本面的價值。因此,短期的市場波動不宜過度解讀,但是上市首日破發(fā),確實會影響到各類資金參與投資的熱情,未來市場選擇REITs項目,也會更加精挑細選,關注項目本身的質地,同時更加注重合理的估值,以實現(xiàn)長期的穩(wěn)健回報。

“公募REITs產品首日破發(fā),是近日市場走勢和投資者情緒變化的綜合反映,此前網下配售和公眾認購環(huán)節(jié)的熱銷,可能會推高該類產品定價,而定價變高也會損失賺錢效應,相信隨著市場化的演繹,該類產品的估值定價會回歸到合理的區(qū)間?!币晃还既耸恳卜Q。

數(shù)據(jù)顯示,截至11月22日,目前全市場已有22只公募REITs產品上市,上市首日平均漲幅為13.47%,漲幅最高的國泰君安臨港創(chuàng)新產業(yè)園REIT、華夏合肥高新REIT、中金廈門安居REIT等6只產品,首日漲幅達到30%的上限,該類基金二級市場的優(yōu)秀表現(xiàn),引發(fā)了資金“類打新”的認購熱情,在產品認購環(huán)節(jié)常常引發(fā)百億,甚至千億資金的追捧。

公募REITs較適合長期持有

應充分認識風險收益特征和產品特性

中金安徽交控REIT是目前國內已發(fā)行規(guī)模最大的公募REITs基金,募集期間,中金安徽交控REIT有效認購總戶數(shù)3.89萬戶,有效認購份額10億份,凈認購金額108.8億元。這只產品也是中金基金繼中金普洛斯REIT、中金廈門安居REIT之后,第三只上市的公募REITs基金。

公開資料顯示,中金安徽交控REIT的底層資產為沿江高速公路,位于安徽蕪湖、銅陵、池州市內,全長161.153公里,是滬渝國道(G50)安徽段的重要組成部分,服務于國家“長三角一體化”和“長江經濟帶”發(fā)展戰(zhàn)略,實現(xiàn)了長江中、下游的快速互通,對于加強泛長三角區(qū)域的經濟活動具有重要意義。

同時,安徽經濟的高速發(fā)展為標的資產收益提供了保障。沿江高速開通已經十余年,其交通構成、模式和交通流量已趨于穩(wěn)定,切合公募REITs底層資產收益穩(wěn)定的要求。

業(yè)內人士分析,公募REITs作為長期資產配置新選擇,產品可分配收益主要來自于底層資產的經營凈現(xiàn)金流,也是支撐其二級市場表現(xiàn)的主要因素。

在中金基金看來,公募REITs產品的風險收益特征與傳統(tǒng)金融產品有較大區(qū)別,投資者應以長期視角和長遠規(guī)劃,充分認識REITs基金的風險收益特征和產品特性,對相關資產情況及其運營模式進行充分了解。

長期來看,公募REITs的投資價值一方面體現(xiàn)在相對股債市場獨立的資產配置功能,另一方面,公募REITs最終投資于運營較為成熟的基礎設施項目,并且在滿足分紅條件的情況下,每年至少將90%以上合并后基金年度可供分配金額以現(xiàn)金形式分配給投資者,因而較適合長期持有。

“投資者可深入了解REITs的底層資產及收益情況,基于理性的價值判斷,根據(jù)未來的分紅預期合理評估REITs價值,抱著長期配置的心態(tài)來投資公募REITs,并通過長期持有與合理的資產配置力求獲得較好的投資回報。”中金基金相關人士稱。

(文章來源:中國基金報)

標簽: REITs

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